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【固收丨杨为敩】光通信行业龙头5G赛道佼佼者——亨通光电可转债申购价值分析

  4. 与同行业相邻市值10家公司相比,据2018Q3数据,净利润增速排名第4;公司毛利率水平排名第4, ROE居第2位;动态市盈率为16.24,排名第8位!

  7. 亨通转债平价在面值附近,打新收益相对高,破发概率低;公司契合5G概念,基本面优秀。一级市场建议申购,二级市场择时配置。

  3. 公司以光通信和智能电网传输业务为主,未来将分享5G建设、一带一路、能源互联网规划带来的利好。积极进行多元化布局,在海洋通信、新能源业务上进展明显,有望创造新的业绩增长点。

  网下5500-5800户70%参与度估算,公司营业收入同比增长26.72%,假设其余股东有40%参与配售,归母净利润同比增10%-30%。包括光网络与系统集成(占18H1营收32.75%)、智能电网传输与系统集成(24.81%)、铜导体(19.48%)。6. 控股股东亨通集团及实控人崔根良(合计持股30.61%)承诺认购5.30亿元转债,业务涉及光纤通信、电力传输、海洋工程、网络安全及大数据应用四大方面,2. 据18年三季报,1. 公司是光通信技术行业龙头,预计网上30-35万户打满,中签率在0.016%-0.017%之间。据18年业绩预增公告,归母净利润同比增长26.10%。

  5. 预计亨通转债转股溢价率在16%左右,上市价格预计在111.94元-119.26元区间,中枢价格为115.57元。



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